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黃金周評:脫歐亂局助金價創四周新高,奈何貿易局勢改善,還憂美聯儲鷹派降息

2019-10-28 10:10:35 湖北眾聯黃金投資有限公司 閱讀

本周金價整體呈現震蕩上漲的走勢,英國脫歐局勢不確定性增加,歐美經濟數據表現疲軟,增加了黃金的避險需求,而且美聯儲降息預期升溫,也給金價提供支撐,金價一度創近四周新高至1518.02附近,但隨著美聯儲鷹派降息預期升溫,國際貿易局勢傳來利好消息,美股大幅上漲,令金價回吐部分漲幅,金價收報1504.63美元/盎司,周線漲幅約0.98%。

歐盟批準英退"彈性延期",約翰遜恐難如愿舉行提前大選,脫歐不確定性推升避險


本周英國議會雖然投票通過了政府的退歐協議,但否決了協議立法時間表,這樣將由歐盟決定是否同意英國再度延遲退歐,以及延期多久。歐盟周五批準倫敦方面提出的將英退截止日期延后的請求,但并未設定新的退歐日期,這讓意見分歧的英國議會有時間就首相約翰遜提出的提前大選動議做出決定。這也意味著英國退歐則依然懸念叢生,黃金的避險買盤給金價提供支撐。


一位歐盟官員表示,“歐盟完全同意有必要延遲英退,”此前,將留在歐盟的27個成員國的大使舉行會議討論推遲英退事宜,目前距離現有的英退截止日期10月31日僅剩不到一周。“英退相關工作將在周末繼續",各成員國大使將于下周一或周二在布魯塞爾再次會晤。
    
約翰遜周五表示,將由歐盟方面決定延期的時長,一天前,他承認無法帶領英國在10月31日截止日退歐,兌現自己做出的“不成功,則成仁”的承諾。“當然,10月31日退歐仍有可能——我們有可能在10月31日退歐——但不幸的是,這取決于歐盟的決定。"他補充表示,如果反對派阻撓他在12月12日舉行大選的努力,他的少數派政府將不會參與議會毫無意義的“退歐學”爭論。
    
歐盟各成員國大使本應討論第三次英退延期的具體截止日期,但這些外交官決定觀察倫敦方面的事態發展。
    
一名歐盟外交官表示,法國敦促其余26個成員國稍作等待,并傾向于將英退推遲至11月15日或30日,以便繼續向英國議會施壓,促使其批準約翰遜的協議,否則將面臨無序退歐。“今天每個人都想做出一個決定。但法國不同意,希望等到下周一或周二,看看倫敦方面的事態如何發展,"
    
一位接近馬克龍的消息人士稱:“法國想要一個合理且適當的延期時長。然而,到目前為止,我們尚未決定這樣一個日期。我們必須讓英國方面明白,讓局勢明朗化是他們的責任,歐盟批準英退延期并不不是板上釘釘的。”    
    
根據周五媒體在歐盟大使會議前看到的一份文件草稿,英退延期將獲批,“目的是讓英國議會最終批準”上周約翰遜與歐盟達成的英退協議。在這份文件草稿中,英國退歐日期被留白,但指出,如果退歐協議在英國議會獲批,英國可能會提前退歐,這一想法被稱為靈活延期,或“彈性延期”。也存在“兩級延期”的可能性,即歐盟設定兩個可能的英退日期,具體在哪一個日期退歐,取決于英退協議是否及何時獲批。
  
約翰遜對反對黨工黨魁科爾賓表示,他可以給議會更多時間在11月6日前批準他達成的退歐協議,前提是議員們在下周一投票支持在12月舉行大選,這將是他第三次推進提前大選的努力。
    
科爾賓回應稱,他將等待歐盟在英退延期問題上的決定,然后再決定是投票支持還是反對。他重申,只有在不存在無序英退的風險時,才會支持舉行提前大選。
    
歐盟暫時擱置了設定新英退日期的決定,目前尚不清楚科爾賓將如何回應。一位約翰遜的發言人表示,如果議員們否決他提出的在圣誕節前舉行大選的動議,他將推進退歐計劃。
    
博彩公司立博(Ladbrokes)指出,博彩賠率顯示可能在2020年舉行大選。
  
上周,因為英國和歐美達成新的脫歐協議,由于英國無序脫歐的風險顯著下降,黃金的避險需求減弱,在美元大跌之際,金價也未能明顯上漲;如今,英國脫歐的不確定性再次增加,重新吸引了部分黃金買盤。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示:“圍繞英退的不確定性及其可能對全球經濟增長帶來影響的擔憂,仍讓投資者關注黃金。”

SMC Comtrade大宗商品研究助理副總裁Vandana Bharti稱,自從跌至1,470美元水平之后,技術性買盤提振金價溫和上漲,目前看到這種趨勢的持續,英國退歐不確定性也提供了一些支撐。

歐美經濟數據疲軟,德拉基對歐元區經濟做出悲觀評估,美聯儲降息預期升溫


除了英國脫歐局勢的不確定性,本周歐美經濟數據表現相對疲軟,也增加了黃金的避險買需。此外,德拉基對歐元區經濟做出悲觀評估,美聯儲降息預期升溫,也吸引金融機構繼續增加黃金資產的配置,這也給金價提供支撐,也是金價一度升至1520附近的主要原因。
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(現貨黃金日線圖)

先看經濟數據方面,歐元區10月Markit制造業PMI初值表現也差于預期,持平于上個月創下的逾七年低位45.7。德國10月Markit制造業PMI初值錄得41.9,接近逾六年低位。

美國9月份耐用品訂單月率錄得-1.1%,差于市場預期,表明在國際貿易局勢的影響下,美國企業投資仍然疲軟;而且因為耐用品訂單在GDP統計中占比較大,市場對下周出爐的美國三季度GDP數據的預期也受到拖累,美聯儲10月份降息的預期也得到市場的普遍仍可。利率期貨顯示,美聯儲下周降息的概率仍高達90%。
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(利率期貨一覽)

歐洲央行方面,盡管歐洲央行本周維持利率不變,但歐洲央行行長德拉基表示,“增長勢頭減弱”正在拖延強勁的工資增長向通貨膨脹的傳導,并表示勞動力市場已經失去了一些動能。他放棄了就業“強有力”增長的提法,還表示前景風險“處于下行”,這是對先前“偏向下行”說法的一種改變。歐洲央行有必要“長期保持高度寬松的貨幣政策立場。

經濟學家預計歐洲央行直到2022年末才有可能加息,這意味著全球貨幣政策非常寬松,這使得黃金的吸引力居高不下。

彭博經濟研究的Maeva Cousin在周四的報告中表示,歐洲央行行長馬里奧·德拉基在任內最后一次新聞發布會上警告說“低利率將繼續保持”;較低的借貸成本使不計息的貴金屬相對于其他資產更具競爭力。

高盛分析師Jeffrey Currie等人在周五的報告中指出,不斷加劇的政策不確定性壓抑了投資增長,困住了實際資產價格。投資的下降和預防性現金余額的增加開始產生過多的儲蓄,從而支撐了金價。”當由此導致的“儲蓄過剩”遇上本來就很強勁的中央銀行黃金需求,意味著黃金價格可能在未來六個月升至每盎司1600美元

中美經貿高級別磋商雙方牽頭人通話,美股再創歷史記錄新高,打壓黃金多頭信心


盡管金價一度漲至1518.02附近,創下了近三周新高,但在國際貿易局勢出現了一些利好之后,金價回吐了大部分漲幅,最終仍徘徊在1500關口附近,收報1504.63美元/盎司;而且增加了后市下行的風險。

據新華社報道,10月25日晚,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方同意妥善解決各自核心關切,確認部分文本的技術性磋商基本完成。雙方確認就美方進口中國自產熟制禽肉、鯰魚產品監管體系等效以及中方解除美國禽肉對華出口禁令、應用肉類產品公共衛生信息系統等達成共識。雙方牽頭人將于近期再次通話,在此期間工作層將持續抓緊磋商。
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Argonaut Securities分析師劉曉慧指出,目前有很多地緣政治不確定性,本月底美聯儲還很可能降息,這些因素仍給金價帶來支撐,但考慮到國際貿易緊張局勢正在緩解,任何新的積極發展都將對金價構成壓力。

滿地可銀行基本和貴金屬衍生品交易主管Tai Wong表示:“特朗普在貿易問題上的三位鷹派顧問中的兩位對第一階段貿易協議發表了積極評論,引發了獲利了結,此前金價未能升穿每盎司1520美元,這是近期區間的頂部。這兩個因素合力促使稍早在1505美元上方買入的動能交易商平倉。

受國際貿易局勢的利好消息支撐,美股周五上漲,標普500指數盤中一度升穿三個月前創下的紀錄最高收位,道指周五(10月25日)收漲152.53點,或0.57%,至26958.06點;標普500指數收漲12.26點,或0.41%,至3022.55點;本周以來,標普500指數上漲1.2%,道指上漲0.7%,納指上漲1.9%。這些對市場避險情緒打壓明顯,恐慌指數VIX跌創近三個月新低,暗示金價后市面臨的下行風險增加。
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(恐慌指數VIX日線圖)

還憂美聯儲鷹派降息


盡管本周美聯儲降息預期的升溫一度給金價提供了一定的上漲動能,但分析師提醒,美聯儲下周可能是鷹派降息,這對美元有利。在英鎊和歐元走弱之際,本周美元指數震蕩上漲0.62%,收報97.83,若下周美聯儲鷹派降息,美元仍有一定的上漲機會,這對金價不利。

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(美元指數日線圖)

摩根大通預計美聯儲10月政策聲明應該會比7月、9月的聲明略顯鷹派,甚至可能表示降息已平衡了經濟前景的風險;但即便如此,FOMC可能會為在12月或之后進一步放松政策在一定程度上保留可能性;預計美聯儲不需要對超額準備金利率進行技術性調整,聲明也可能不會提及近期的臨時性/例行公開市場操作,盡管鮑威爾在會后記者會上可能會提到這些問題。

道明證券預計FOMC很可能會在表示在10月降息之后,對未來的政策行動決定保持耐心;預計美聯儲在此之后會暫停降息,然后在第一季度恢復耐心,外匯市場可能難以推測美聯儲之后行動的時間表,這也將有助于美元收復部分失地;此外,繼續保持對美國5年期、30年期國債收益率曲線扁平化的預期。

巴克萊銀行預計美聯儲有可能強調到目前為止的累計降息幅度,這可能被理解為決策者暗示無意進一步降息;美聯儲可能通過加入“逐次會議”來強調其對數據的依賴性;堅持認為,增加系統中的準備金并不能解決資產負債表稀缺的問題,這將需要從監管方面采取行動,但不可能在短期內實現。

美國銀行分析師指出,美聯儲政策聲明第一段的語氣聽起來可能會更加謹慎,并可能提及創造就業機會的步伐放緩;預計對通貨膨脹的評估沒有變化;前瞻指引可能會保持一致,表明美聯儲對進一步降息保持開放態度。如果美聯儲調整聲明以指出當前的政策利率是適當的,并刪除對監測數據的說法,這將是一個鷹派的意外,表明決策者將保持政策穩定。

丹麥盛寶銀行(Saxo Bank)駐新加坡的全球宏觀策略師Kay Van-Petersen認為,美聯儲降息并沒有那么重要,更重要的是美聯儲是否會暗示降息步伐和幅度。

瑞士信貸外匯策略全球主管Shahab Jalinoos表示,市場很大程度上消化了美聯儲將宣布降息。如果美聯儲不降息,美元將受益。“除非美聯儲非常鴿派,沒有降息,否則就算美聯儲降息了,但語調像是降息周期的結束,那也對美元有利。”

后市前瞻


接下來的一周,將迎來一個“超級周”,美國方面,首先是美國三季度GDP數據,其次是美聯儲利率決議、美國9月份PCE數據,最后是美國10月份非農就業報告和美國10月份ISM制造業PMI數據;其他國家方面,加拿大央行利率決議、歐元區10月CPI、歐元區三季度GDP、日本央行利率決議,也都需要投資者予以重點留意。當然,對于國際貿易局勢和英國脫歐局勢,投資者需要重點關注。

此外,自周日(10月27日)起,歐洲國家開始實施冬令時,屆時歐洲金融市場的交易時間將延后1個小時。自下周日(11月3日)起,北美地區進入冬令時,美國東部地區與北京的時差增加至13小時,美國和加拿大金融市場交易時間將較夏令時延后一小時;投資者需要對交易時間做相應的調整。


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